장기적인 조세최소화전략이 회계이익의 가치관련성에 미치는 영향에 관한 연구

이영한; 최유진

doi:10.17287/kmr.2017.46.1.75

추천

검색

질문

자료유형: 학술저널

저자정보: 이영한 (서울시립대) 최유진 (서울시립대)

저널정보: 한국경영학회 경영학연구 경영학연구 제46권 제1호

발행연도: 2017.2

수록면: 75 - 107 (33page)

DOI: 10.17287/kmr.2017.46.1.75

이용수

📌

연구주제

📖

연구배경

🔬

연구방법

🏆

연구결과

초록· 키워드

오류제보하기

본 연구는 기업의 조세최소화전략에 따른 유효세율의 부담 수준에 따라 회계이익의 가치관련성이 차별적으로 나타나는지를 검증하고, 조세최소화전략을 나타내는 평균유효세율의 측정기간에 따라 회계이익의 가치관련성이 차별적으로 나타나는지를 검증한다. 세전 이익수준이 동일하다고 가정할 경우 장기적, 지속적으로 세후이익을 낮게 유지할 수 있는 기업, 즉 조세부담을 낮게 유지할 수 있을 것으로 기대되는 기업의 경우 회계이익의 가치관련성이 높을 것으로 예상하여 이를 검증하였다. 검증결과 단기현금유효세율과 회계이익의 가치관련성은 유의한 관련성이 없었으나 장기현금유효세율이 낮은 기업의 경우 회계이익의 가치관련성이 유의하게 높게 나타났고 유효세율 측정기간이 장기로 확장되어도 여전히 낮은 유효세율을 보이는 기업들이 회계이익의 가치관련성이 더 높게 나타났다. 이는 회계이익이 기업가치에 반영되는 과정에서 조세부담수준이 가치평가에 반영된다는 것을 시사하며, 회계이익이 기업가치에 반영되는 과정에서 단기보다는 장기적인 조세부담수준의 최소화가 가치평가에 더 잘 반영된다는 사실을 나타내는 결과라고 생각된다.
또한, 장기 조세부담 수준이 낮은 기업을 다시 재량적 발생액의 절대값으로 측정되는 이익조정 수준에 따라 구분하여 회계이익의 가치관련성을 비교하여 보았다. 부채구조, 상각자산 보유, 세액공제 등 정책적 조세혜택을 받을 수 있는 여건, 손금부인 비용의 지출수준 등 구조적 요인으로 장기적 조세부담 수준이 낮은 경우와 달리, 낮은 조세부담 수준이 회계이익조정과 연관되어 있다면 이는 세무조사가능성 또는 경영자의 기회주의적 행동과 사적편익 추구의 가능성을 높이기 때문에 낮은 유효세율이 기업가치에 반영되는 정도가 낮으며, 이익의 가치관련성이 낮을 것이라고 예상하였다. 분석결과 조세부담 수준이 낮은 기업이라 할지라도 재량적 발생액이 높으면 회계이익의 가치관련성이 낮은 것으로 나타났다. 시장참여자들은 낮은 조세부담수준이 이익조정과 연관된 경우와 그렇지 않은 경우를 구분하여 회계이익에 대한 가치평가 반영을 차별적으로 수행함을 시사하는 결과로 해석된다.

How does company"s tax minimization strategy affect on firm value? If the company reduces actively tax expenditures through tax minimization strategies, it will improve cash flow and surplus cash flow will have a positive effect on corporate valuation. The surplus cash flow due to tax minimization strategies, on the other hand, may not be connected to the corporate value due to the opacity of accounting information. Because of these contradictory effects, the level of tax burden may affect differently when Valuation. The purpose of this study is to investigate the value relevance between accounting earnings and information for the tax burden in these conflicting possibilities.
For this study, we used Ohlson(1995)’s model to test these hypothesis, which is the most commonly used in the valuation. Although previous studies have described the value of the company using Tobin"s Q, we are focused to test the direct link between price and accounting earnings. Ohlson’s model is the most intuitive model to validate the accounting profit. Tax burden levels were measured using a long-term effective rate by Desai et al(2008). This is because long-term effective tax rate can be inferred that the public continues to persist even after the future. In addition, the tax burden level is divided according to the level of earnings management, as measured by the absolute value of discretionary accruals. We used Kothari et al(2005)’s method.
Test results were as follows. For the firms of lower long-term effective tax rate, value relevance of accounting earnings came out significantly higher. This show that the tax burden level affects in corporate valuation process through accounting earnings. And for the firms of higher earnings management, despite lower long-term effective tax rate, value relevance of accounting earnings appeared significantly lower. These results can be interpreted that investors discriminate firms in evaluation by clarifying whether tax buden is relevant to earnings management or not. We can infer that market participants reflect differently about opacity information. For the robustness of study, we tested the tax burden measured by the estimated effective tax rate. But we didn’t get a significant result as long-term effective tax rate.
Our study contributes to two streams of research. Fist, we offered empirical evidence between accounting earnings and firm value depending on tax burden. Second, we also gave new evidence between accounting earnings and firm value through opacity information. As finding link about accounting earnings and firm value through taxes information, we now have a chance to think about usefulness of taxes information. Despite these contributions, we didn’t describe specific causality about low tax burden. For example, whether highly likely to manage a structure designed to relieve tax burdens including leverage structure, retention of depreciable assets, tax credits, tax reductions, and cost structure of disclamation, or not. Research on these causal relationships will be covered in a follow-up study.

#장기현금유효세율 #가치관련성 #조세최소화전략 #long-run effective tax rate #value relevance #tax minimization strategy

참고문헌 (35)

참고문헌 신청

[학술지(정기간행물)] - 강정연 / 2014 / 기업지배구조가 조세회피와 기업가치의 관계에 미치는 영향 / 회계학연구 39 (1) : 147 ~ 183

[학술지(정기간행물)] - 기은선 / 2012 / 기업의 사회적 책임활동이 조세회피 및 조세회피에 대한 시장반응에 미치는 영향 / 세무학연구 29 (2) : 107 ~ 136

[학술지(정기간행물)] - 김경호 / 2003 / 법인세율 인하에 따른 기업의 이익조정행태 / 회계학연구 28 (3) : 85 ~ 120

[학술지(정기간행물)] - 고윤성 / 2007 / 조세회피와 기업특성 및 기업가치에 관한 연구 / 세무학연구 24 (4) : 9 ~ 40

[학술지(정기간행물)] - 고종권 / 1997 / 조세부담측정치에 대한 연구 / 회계학연구 22 (3) : 51 ~ 84

함께 읽어보면 좋을 논문

논문 유사도에 따라 DBpia 가 추천하는 논문입니다. 함께 보면 좋을 연관 논문을 확인해보세요!

이 논문의 저자 정보

이영한

소속기관 서울시립대학교

주요연구분야 사회과학 > 경영학 사회과학 > 법학

논문수 53 이용수 2,843

최유진

소속기관 서울시립대

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 1 이용수 211

이 논문과 함께 이용한 논문

주식수익률의 동조화와 투자자별 거래행태 : KOSPI 200 지수편입 사건을 중심으로

임병권 , 박순홍 경영학연구 2017 .06

회계 보수성이 미래 주가폭락위험에 미치는 영향 : 재무제표 비교가능성과 정보불균형의 효과를 중심으로

이상호 , 최승욱 경영학연구 2017 .04

기관투자자의 주주행동주의가 자본시장에 미치는 영향 : 신용평점을 중심으로

손성규 , 배창현 경영학연구 2018 .12

세무보고 공격성이 발생액의 질에 미치는 영향 : 발생액의 질의 구성요소를 중심으로

박종일 , 지승민 , 신재은 경영학연구 2017 .06

기업지배구조 연구의 고찰과 향후 국내관련 연구의 방향

박경서 경영학연구 2017 .06

최근 본 자료

전체보기

UCI(KEPA) : I410-ECN-0101-2017-324-002116043

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	원문	원문 PDF 파일
AI 학습용 데이터	원문 + 메타 (기본/상세)	원문 PDF 파일 및 서지정보 CSV
대량 구매용 데이터	B2B 구독 방식	특정 자료 한정으로 원문 접근 권한 부여
대량 구매용 데이터	URL 전달 방식	바로 PDF 뷰어를 열람할 수 있는 URL 제공

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	기본 메타	발행기관명, 간행물명, 권호명, 권(vol), 호(issue), 통권, 발행연도, 발행월, 논문명, 저자명, 시작페이지, 종료페이지, 전체페이지, 상세페이지URL
상세 메타 데이터	발행기관 메타	발행기관 이명, 영문명, 창립연도, 홈페이지URL, 발행기관 소개
	간행물 메타	부제목, 간행물 유형, ISSN, ISBN, 최초발행연도, 폐간연도, 간행빈도, 발행주기, 등재사항, 이용수, 피인용수, 권호수, 논문수, 표지이미지
	논문 메타	작성 언어, 부제목, 대등제목, 목차, 키워드, 초록, 이미지, 참고문헌, 이용수, 피인용수, 논문활용도, DBpia통합주제분류, KDC분류, DDC분류, 한국연구재단분류, UCI, DOI
	저자 메타	소속기관, 소속부서, 직급, 연구분야, 연구키워드, 이용수, 피인용수, 저자 논문활용도

구분	그룹	데이터 항목
※ 결합형/맞춤형 메타 데이터는 신청 내용에 따라 다양하게 제공 가능
이용순위 정보	주제분야별 많이 이용된 논문	“인문학”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	이용기관별 많이 이용된 논문	“중고등학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	세부기관별 많이 이용된 논문	“서울대학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	키워드별 많이 이용된 논문	“Chat GPT”에서 많이 이용된 논문 TOP100
키워드 정보	많이 이용된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 이용된 키워드
	많이 발행된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 발행된 키워드
	많이 검색된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 검색된 키워드
	연구 트렌드 키워드	특정 키워드 연관 연구동향 분석 데이터 키워드

논문 기본 정보

초록· 키워드

AI 요약

연구주제

연구배경

연구방법

연구결과

주요내용

목차

참고문헌 (35)

함께 읽어보면 좋을 논문

이 논문의 저자 정보

이 논문과 함께 이용한 논문

최근 본 자료

댓글(0)