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자료유형
학술저널
저자정보
Tun-Ya Yang (National Sun Yat-sen University) Si-Yuan Huang (National Dong Hwa University) Wei-Che Tsai (National Sun Yat-sen University Taiwan) Pei-Shih Weng (National Sun Yat-sen University)
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제28권 제4호
발행연도
2020.1
수록면
191 - 207 (17page)

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This paper aims to investigate the impact of day trading on market quality on the Taiwan stock market with the implementation of a unique policy change. This paper examines 396 listed stocks from June 2015 to October 2016, a period when the stock market in Taiwan officially approved selected stocks for day trading for all investors. Within the sample period, the empirical findings show that day trading increases the bid?ask spread, price depth and stock volatility, indicating that day trading activities not only cause higher transaction costs and trading risk but also raise the market’s ability to absorb price impact. This paper considers two-stage regression and tests the exogenous shock because of further relaxation for day trading to deal with the possible endogenous problem and the main findings remain consistent. Since early 2014, the Taiwan stock market has been experiencing a distinct growth in trading volume after unwinding the day trading; however, the results show that the impacts of stock day trading on market quality are not all positive.
#Day trading #Bid?ask spread #Price depth #Volatility

목차

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참고문헌 (14)

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Amihud, Y. / 2002 / Illiquidity and stock returns : cross-section and time-series effects / Journal of Financial Markets 5(1):31~56 google schola Barber, B. M. / 2001 / The internet and the investor / Journal of Economic Perspectives 15(1):41~54 google schola Battalio, R. H. / 1997 / SOES trading and stock volatility / The Journal of Financial and Quantitative Analysis 32(2):225~238 google schola Black, F. / 1986 / Noise / Journal of Finance 41:529~543 google schola Bloomfield, R. / 2009 / How noise trading affects markets : an experimental analysis / Review of Financial Studies 22(6):2275~2302 google schola

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