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강원대학교 경영경제연구소 아태비즈니스연구 아태비즈니스연구 제10권 제4호
발행연도
2019.1
수록면
77 - 86 (10page)

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The purpose of this study is to examine how the characteristics of family firms affect stock price crash risk. Prior studies argued that the opacity of information due to agency problem causes a plunge in stock prices. The governance characteristics of family firms can increase information opacity which leads to crash risk. Therefore, this study verifies whether family firms have a high possibility of stock price crash risk. We use a logistic regression model to test the relationship between family firms and stock price crash risk using listed firms listed on the Korean Stock Exchange during the fiscal years 2011 through 2017. The family firm is defined as the case where the controlling shareholder is the chief executive officer or the registered executive. If the controlling shareholder's share is less than 5%, it is not considered a family business. We found that family firms are more likely to experience a plunge in stock prices. This supports the hypothesis of this study that passive information disclosure behavior and information opacity of family firms increase stock price crash risk.

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참고문헌 (18)

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반혜정 / 2007 / 한국 가족지배기업의 레버리지와 경영성과 / 경영연구 22(2):61~90 google schola 박종일 / 2003 / 기업지배구조와 이익조정: 최대주주 지분율을 중심으로 / 회계학연구 28(2):135~172 dbpia Chen, J. / 2001 / Forecasting Crashes : Trading Volume, Past Returns, and Conditional Skewness in Stock Prices / Journal of Financial Economics 61:345~381 google schola DeFond, M. L. / 2015 / Does Mandatory IFRS Adoption Affect Crash Risk? / The Accounting Review 90(1):265~299 google schola Faccio, M. / 2001 / Dividends and Expropriation / The American Economic Review 91(1):54~78 google schola

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