메뉴 건너뛰기
.. 내서재 .. 알림
소속 기관/학교 인증
인증하면 논문, 학술자료 등을  무료로 열람할 수 있어요.
한국대학교, 누리자동차, 시립도서관 등 나의 기관을 확인해보세요
(국내 대학 90% 이상 구독 중)
로그인 회원가입 고객센터 ENG
주제분류
인문학
인문학 일반 역사학 철학 종교학 어문학 기타 인문학
사회과학
사회과학 일반 경영학 관광학 교육학 군사학 문헌정보학 법학 사회학 신문방송학 심리과학 정치외교학 지리학 행정학 경제학 무역학 인류학 기타 사회과학
자연과학
자연과학 일반 물리학 생물학 생활과학 수학·통계학 천문학 지구과학 화학 기타 자연과학
공학
공학 일반 건축공학 기계공학 산업공학 재료·에너지공학 전기전자공학 조선해양공학 화학공학 컴퓨터학 기타공학
의약학
의학 일반 간호학 수의학 약학 한의학 기초의학 임상의학 기타 의약학
농수해양학
농수해양학 일반 농학 수산학 식품과학 임학 축산학 해상운송학 기타 농수해양학
예술체육학
예술 일반 디자인 미술 미용 사진 음악학 의상 체육 공연매체예술 기타 예술체육학
복합학
학제간연구 과학기술학 뇌인지과학 기술정책 기타 복합학

ENG

추천
검색
질문

논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제44권 제5호
발행연도
2015.12
수록면
1,031 - 1,063 (33page)

이용수

표지
📌
연구주제
📖
연구배경
🔬
연구방법
🏆
연구결과
AI에게 요청하기
추천
검색
질문

초록· 키워드

오류제보하기
자산가격결정이론에 따르면, 개별 주식의 실질 가격 움직임에 영향을 주는 것은 체계적 위험요인과 기업고유 위험요인이다: 체계적 위험이 기대수익률을 결정하므로 시장에서 실현된 주식수익률과 예측된 주식의 기대수익률의 차이는 결국 기업 고유정보가 설명하게 된다. 본 연구에서는 이러한차이를 나타내는 기업고유수익률의 크기, 즉 절대고유수익률(absolute firm-specific returns)과 미래 주식수익률의 관계에 대해 분석하였다. 이를 위해 국내 비금융 제조기업을 대상으로 1987년1월부터 2011년 12월까지의 주간수익률 자료를 이용하여 실증분석을 실시하였다. 기업고유수익률은 Fama-French 3요인 모형을 이용하여 산출하였다. 분석 결과에 따르면, 절대고유수익률이 큰 기업으로 이루어진 포트폴리오는 이후에 상대적으로 낮은 수익률을 갖는 것으로 나타났다. 이러한 관계는 포트폴리오의 구성기간과 보유기간에 상관없이 항상 유의한 것으로 나타났다. 또한, 강건성 검정을 위해, 기업규모, BE/ME, 체계적 위험, 과거 고유변동성, 거래량을 통제한 후에도 여전히 유의하게 나타났다. 추가적으로, 본 연구의 결과가 어느 특정 시점에서만 국한되어 나타나는 현상일 가능성이 있으므로 이에 대한 검증을 위해 전체표본을 5년 단위로 세분화 하여 기간별 분석을 하였다. 그 결과, 첫 5년 동안에는 절대고유수익률과 미래 주식수익률 사이의 음의 관계가 유의하지 않으나 그 이후 기간은 모두 유의하였으며, 과거보다는 최근으로 올수록 그런 관계가 점점 더 강해졌다. 이처럼 절대고유수익률과 주식가격에 예측력을 가질 수 있다는 결과에 대한 이론적 근거는 기업 고유수익률이 지니고 있는 정보성, 또는 기업고유수익률이 드러내는 모형의 추정오차에 대한 기존문헌에서 찾아볼 수 있다. 정보비대칭이 존재하는 실제 주식시장에서 주가의 정보성이나 모형의 불확실성은 미래 주식수익률에 영향을 미칠 가능성이 크다. 결과적으로 본 연구는 한국 주식시장에서 기업고유정보로 유발되는 절대고유수익률이 미래 주식가격에 대한 예측력을 가지는 것을 보였다는 점에서 그 의미가 있다.
#Absolute Firm-Specific Return #Fama-French 3 Factor Model #Firm-Specific Return #Fama-French 3요인 모형 #Future Stock Return #기업고유정보 #미래 주식수익률 #절대고유수익률 #기업고유수익률 #Idiosyncratic Information

목차

등록된 정보가 없습니다.

참고문헌 (47)

참고문헌 신청
[학술지(정기간행물)] - 고봉찬 / 1996 / 주가와 거래량: 반비모수적 접근방법 / 재무연구 13 : 1 ~ 35 google schola [학술지(정기간행물)] - 고봉찬 / 2012 / R2와 기업가치의 관계에 관한 실증연구 / 재무관리연구 29 (3) : 177 ~ 202 google schola [학술지(정기간행물)] - 고봉찬 / 2007 / 발생액 이상현상에 대한 위험평가 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 36 (3) : 425 ~ 461 dbpia [학술지(정기간행물)] - 김상환 / 2009 / 우리나라 주식수익률의 결정요인: 특성 또는 위험요인 / 한국증권학회지 38 (3) : 289 ~ 323 dbpia [학술지(정기간행물)] - 김태혁 / 2011 / 한국 주식시장에서 3요인 모형을 이용한 주식수익률의 고유변동성과 기대수익률 간의 관계 / 한국증권학회지 40 (3) : 525 ~ 550 dbpia

함께 읽어보면 좋을 논문

논문 유사도에 따라 DBpia 가 추천하는 논문입니다. 함께 보면 좋을 연관 논문을 확인해보세요!

이 논문의 저자 정보

이 논문과 함께 이용한 논문

한국 주식시장에서 모멘텀효과는 정말 존재하는가?
김규영 ,  안제욱 산업경제연구 2013 .08
한국주식시장에서 스타일모멘텀전략의 성과에 관한 연구
김동회 ,  서한주 대한경영학회지 2008 .10
국내 주식시장에서의 요인 수익률과 그 위험에 대한 연구
한민연 ,  강형구 대한경영학회지 2017 .04
경제지표 데이터를 이용한 기계학습 기반 월간 주가지수 등락예측모델 개발시스템
이진재 ,  유승호 ,  이정준 한국정보과학회 학술발표논문집 2020 .12
여러 포트폴리오 모형의 벡터 거리 기반 투자성과 비교 분석 연구
이순봉 ,  김홍선 ,  김성문 한국경영과학회 학술대회논문집 2018 .10

최근 본 자료

전체보기

댓글(0)

0

UCI(KEPA) : I410-ECN-0101-2018-032-001230585